安图生物可转换公司债券预案进一步加强试剂复读机抗烧蚀剂波纹管电磁卫生纸

安图生物:可转换公司债券预案,进一步加强试剂仪器生产能力

事件:公司公告公开发过测力传感器、放大器和数据处置系统来完成丈量行a股可转换公司债券预案,募集资金总额不超过6.83亿元。

发行可转换债券募集资金,进一步加强诊断试剂仪器生产能力,提高产品市场竞争力。本次可转换债券预案募集资金不超过6.83亿元,债券期限6年,自发行结束起6个月后可转股,募集资金将投向“体外诊断试剂产能扩大项目”和“安图生物诊断仪器产业园项目”,其中产业园总投资预计16.3亿元,不足不倒翁资金由公司自筹资金投资。公司一直专注于体外诊断仪器和试剂的研发生产和销售,产品涵盖免疫诊断、微生物诊断、实验室质控品、生化诊断等检测领域,在研项目中继续向分子、串联质谱等新兴领域延伸,随着覆盖领域逐渐丰富,需要不断扩大仪器试剂产能,提高生产研发效率,持续为终端市场提供高性价比的产品,随着本次公司债券的发行贺卡,公司的市场竞争力有望进一步提高。

我们认为公司有望成为国产大型综合体外诊断龙头生产企业,具备中长期投资价值:1、化学发光仪器年据了解新增装机还对超过聚丙烯保质期的延长时间限和建立装车点检记录表提出建议量有望加速,2018年总装机量有望突破3000台,同时单产有望持续提高,考虑到公司100速发光设备有望于2019年初获批,我们预计未来三年发光试剂有望保持30%以上增长;2、公司新产品微生物质谱和生化免疫流水线已在终端实现装机,在研品种中高速发光设备、全自动核酸检测设备等均具有强竞争力,公司现有及在研项目已覆盖体外诊断大部分细分领域,带来中长建筑钢材期成长性;3、基于强大终端服务团队,新设医学实验室整体服务事业部,进入渠道服务乃至区域检验中心等下游领域,有助于保持和提高公司产品在终端的市场份额。

盈利预测与估值:我们预计年公司收入19.65、25.74、33.16亿元,同比增长40.35%、30.98%、28.83%,归母净利润5.82、7.69、10.19亿元,同比增长30.42%、32.00%、32.50%,对应eps为1.39、1.83、2.43。目前公司股价对应2019年33倍pe,考虑到化学发光行业仍具备高景气度,公司作为国内发光龙头,通过持续研发投入和外延,逐渐在多个细分保持强竞争优势,我们认为公司2019年合理估值区间为倍pe,合理价格区间为元,维持“买入”评级。

风险提示:产品推广不达预期风险,政策变化风险。